智通财经APP获悉，前高盛合伙人、现任哥伦比亚大学商学院教授Abby Joseph Cohen表示，美股当前高企的估值可能掩盖了投资者应当关注的真正风险，尤其是美国就业市场正在显现的疲软迹象。
Cohen周五接受电视采访时表示，目前市场估值反映出投资者几乎认为“一切都很完美”。“估值基本上传递出的信息是，一切都非常美好。”她表示，“当资产价格已经接近完美定价时，投资者反而更应该保持警惕。”
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Cohen认为，美国经济目前正处于一个重要的拐点，而就业市场尤其值得关注。
她指出，企业盈利能力、资产负债表以及经济基本面始终是市场最重要的支撑因素，而衡量经济实力不仅要看美国国内生产总值和工业产出，还要关注就业增长情况。Cohen表示：“我们目前创造的就业岗位并不足够。”
美国5月份非农就业报告显示，就业市场在多个行业出现企稳迹象。此前，2025年美国就业增长创下近几十年来除经济衰退时期之外最疲弱的年度表现之一。市场目前正等待将于7月2日公布的6月份非农就业数据，以进一步判断劳动力市场走势。
Cohen的警告正值全球股市经历一轮剧烈波动之际。
当前AI算力网络正经历向全光互联演进的关键期，NPO技术凭借在信号完整性、功耗及可维护性上的出色平衡，成为突破带宽物理瓶颈的理想折中方案。以阿里和腾讯为代表的科技巨头正加速推进NPO架构落地与标准化，标志着该技术已迈入规模商用阶段。这一底层硬件变革正驱动光通信产业链深刻重构，促使厂商从单一模块组装向硅光集成等高附加值环节跨越。国内光模块龙头有望深度受益于核心算力底座升级，迎来业绩与估值的双轨驱动，具备显著的长期配置价值。维持通信行业“强于大市”评级。
2025年，国内血制品行业中白蛋白、静丙、纤原批签发保持稳健，其中国产白蛋白签发批次占比同比提升。VIII因子、PCC批签发增速较快，狂免、破免批签发保持较好增长。受集采等因素影响，国内部分企业的白蛋白、VIII因子等产品中标价有所调整，有利于以价换量，带动产品销量提升。研发管线方面，企业针对重组产品和新型免疫球蛋白（包括层析静丙、皮下注射免疫球蛋白）的研发持续推进。2026年血制品行业建议关注浆站拓展情况、行业并购整合趋势及新品研发进展。建议关注处于行业头部，未来有望通过内生增长+外延整合持续拓展浆站资源，血制品业务持续增长的企业。
本周早些时候，随着投资者担忧股价上涨过快，全球股市出现回调，过去两个月推动风险资产持续上涨的乐观情绪有所降温。此前涨幅惊人的半导体板块成为本轮调整的重灾区，多家年内累计涨幅达到三位数的芯片公司股价大幅回落。
Cohen认为，在市场估值已处于较高水平的背景下，投资者不应仅关注股价表现，而更应密切留意就业市场等反映经济基本面的领先指标，以判断当前牛市是否具备持续性。
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