配资平台哪个好净利翻倍、回购潮涌，科创板生物医药板块长期价值获认可

2026年一季度，科创板119家生物医药公司合计实现营业收入327.14亿元，同比增长15.21%；实现净利润31.41亿元，同比增长109.26%，行业景气持续回升，盈利质量明显改善。从细分赛道看，创新药研发成果加快兑现，商业化放量叠加BD出海共同推动板块迎来盈利拐点，景气度向上游CXO等配套环节传导，产业链协同效应增强；高端医疗设备与耗材依托海外市场打开新的增长空间；在估值处于历史低位之际，多家龙头密集回购增持，主动释放看好长期发展的信号。

创新药出海放量，产业链景气度向上游传导

2025年以来，重磅新药商业化放量，叠加大额BD授权项目密集落地，共同推动科创板创新药板块业绩明显改善。销售层面，百济神州一季度产品销售收入达103.21亿元，单季营收首度突破百亿元，同比大幅扭亏；艾力斯依托第三代EGFR-TKI产品艾弗沙®在肺癌靶向治疗领域的领先优势持续放量，一季度实现营业收入14.98亿元，单季盈利已逼近2023年全年水平。出海层面，三生国健与辉瑞达成的海外授权交易首付款达12.5亿美元，刷新国产创新药单品最高首付款纪录；截至目前，科创板创新药企BD交易首付款总额超51亿美元，潜在交易总额突破400亿美元，覆盖双抗、ADC、小核酸等前沿技术领域，合作方涵盖辉瑞、艾伯维、葛兰素史克等全球医药巨头。国泰海通、东吴证券等机构分析师认为，在全球专利悬崖带来的外需刚性下，中国企业已形成多技术平台、可持续的创新资产池，在ADC、双抗、细胞疗法等方向占据较高全球份额；随着医保谈判降价幅度收敛、创新药享受自主定价与市场独占期，行业政策环境正从控费转向扶优，板块进入估值可被业绩和现金流验证的新阶段。

科创板创新药企研发实力同步在国际舞台得到印证。2026年美国临床肿瘤学会年会上，百利天恒、百济神州、迪哲医药等多家科创板药企携核心临床研究成果亮相，共有2项研究入选重磅研究摘要（LBA）环节、10余项入选口头报告。其中，百利天恒的iza-bren用于二线及以上治疗三阴乳腺癌的III期注册研究入选LBA并现场口头报告，研究斩获无进展生存期、总生存期双主要终点阳性，中位无进展生存期达8.5个月，化疗组为3.1个月（HR 0.29），HER2低表达人群中位无进展生存期达9.7个月，刷新该人群的PFS纪录。

今年的政府工作报告首次将生物医药与集成电路、航空航天、低空经济等一同列为新兴支柱产业，释放产业加速升级的政策信号。支柱型产业的核心标志在于完整的供应链、产业链、价值链优势与较强的产业集群带动能力，创新药企稳健发展也带动第三方研发、生产、销售等配套服务机构加快崛起。2026年一季度，科创板13家CXO（医药外包服务）企业合计实现营业收入约35.90亿元，同比增长近20%；合计实现净利润4.94亿元，同比增长超70%。其中，百奥赛图实现营业收入4.33亿元，同比增长73.68%，实现归母净利润1.04亿元，同比增长885.41%，主要得益于前期研发布局进入收获期、模式动物与药理药效等核心业务规模化放量；益诺思一季度新签合同总额7.29亿元，同比增长198.79%，为后续业绩回升提供订单支撑。长江证券分析师认为，国内外创新药研发需求持续向好，叠加多肽、小核酸、ADC、双抗等新技术涌现，研发外包订单有望持续放量。

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高端器械加速出海，海外市场成增长新动能

当前行业全球化进程持续提速，科创板医疗龙头依托技术创新与全球化布局持续突围，海外市场保持稳健增长，成为业绩增长的新动能。内镜耗材龙头南微医学海外渗透加速，2025年海外营收19.33亿元，同比增长40.9%，2026年一季度延续增长势头。渠道端，公司在2025年完成欧洲渠道覆盖与本地化运营能力提升后，2026年3月继续深化美国市场销售渠道与产品布局；生产端，公司海外产能布局取得进展，2026年1月正式启用泰国制造中心，优先供应欧美市场，在保障产能的同时进一步扩大成本优势。

海尔生物海外业务呈现结构性优化的增长态势，成为公司兑现2026年利润端拐点的重要支撑。2025年公司实现海外收入8.43亿元，同比增长17.94%；2026年一季度海外市场实现营业收入2.04亿元，亚太、美洲、非洲区域保持同比双位数增长。公司近年持续加码海外布局，已覆盖东南亚、非洲、中东等7个国家和地区，预期东南亚多国相关业务布局将在下半年陆续落地。

心血管介入领域代表公司赛诺医疗在海外产品注册取证、研发申报等方面取得多项阶段性进展。2026年2月，公司自主研发的神经介入核心创新产品Ghunter颅内取栓支架取得欧盟CE MDR认证，可正式进入欧盟及全球认可该资质的国家和地区市场，有效提升公司神经介入产品的全球竞争力。

估值回落历史低位，龙头密集回购增持传递信心

估值层面，截至2026年6月5日，生物医药指数（399441.SZ）动态PE为35倍，处于近10年35%分位；PB为3.1倍，处于近10年14%分位。东吴证券分析师认为，生物医药板块自2021年高点以来累计调整超60%，当前动态PE已低于2016至2018年的低位区间，远低于10年历史均值48.93倍，泡沫充分出清，继续深跌空间有限。国泰海通分析师认为，创新药板块整体处于中低位偏合理、结构性低估更明显的区间，具备商业化放量、BD持续兑现、临床数据可验证能力的龙头，估值中枢上移具备基本面支撑。

韩志国表示，任何一轮牛市，要想有效地吸引社会资金，在牛市的演进过程中，都必须有一轮脉冲式、恢宏式的普惠性上涨行情，仅仅靠权重股拉动的“指数型牛市”，对解决中国经济的深层矛盾弊多利少。在这方面，最重要的是对股票市场在现代市场经济中的地位、功能与作用有一个全面、深刻与本质上的认识与把握，而不是用投机的心态与实用主义的眼光来对待关乎整个经济发展前景与千百万人切身利益的市场演进。

2026年以来，A股日均成交额保持在2万亿元上方。张夏认为，在A股过去两年有较好赚钱效应以及整体中高回报率资产荒的背景下，2026年A股资金供需有望延续较大规模净流入，或达1.56万亿元，为实现慢牛带来流动性支持。

今年以来，百利天恒、联影医疗、特宝生物等10余家科创板生物医药企业密集推出股份回购、股东增持方案，以真金白银维护公司价值、回馈投资者。其中，国内乙肝创新药龙头特宝生物年内发布2份回购方案，合计拟回购金额上限达7亿元，目前已实际完成回购近2.6亿元；高端医疗设备龙头联影医疗发布不超过6亿元的股份回购方案；基因测序龙头华大智造控股股东于6月5日提议公司回购不超过5亿元的股份；百利天恒在年内已完成2亿元回购的基础上，于6月初进一步宣布拟回购不超过2亿元。此外，创新药龙头君实生物实际控制人之一兼董事长熊俊于2026年3月完成增持计划，合计增持金额为1.01亿元。一众细分赛道龙头立足行业发展大势，通过回购增持主动释放基本面向好信号，凸显产业方对创新药、高端器械赛道长期景气度与自身经营前景的确定性看好。

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