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受益于AI算力浪潮，亨通光电股价在不到半年内涨幅超过3倍，实控人崔根良、崔巍父子的身家随之暴涨600亿元。展望未来，其估值高度将取决于AI算力需求的持续超预期程度，以及海洋通信业务在手订单的转化节奏能否如期兑现。
作者 |陈大壮
来源|财经天下WEEKLY
“5万元成本，一个多月时间，赚了接近2.7万元。”提起投资亨通光电，北京的邓先生难掩兴奋。“这是我股市投资多年以来，赚得最猛的一次。”
持仓信息显示，邓先生于5月7日购买了700股亨通光电股票，成本价71.9元，买入后，亨通光电大部分交易日以飘红收盘，6月17日收盘价来到111元，邓先生浮盈金额达27358元。
作为光纤领域最近的“当红炸子鸡”，亨通光电将“AI东风”转化为上涨的股价。截至6月17日，公司年内累计上涨348%，对应市值从年初的609亿元，骤增至2738亿元。如此凌厉的涨势，令众多押中它的投资者直呼“过瘾”。
▲ 亨通光电股价走势情况
极具诱惑的赚钱效应下，2026年一季度，在总股本基本未变的前提下，亨通光电股东户数较上个季度增加6.27万户至22.23万户，创近几年新高。与此同时，户均持股数量由1.55万股降至1.11万股，户均持股市值则由38.22万元升至58.42万元。
江苏父子，乘上AI东风
如果把时钟拨回到2025年12月中旬，亨通光电股价不过20元上下。进入2026年以后，该数字一路上扬，30元、50元、70元……并终于在6月9日成功跻身“百元股”。
人们不禁好奇，这中间发生了什么？
答案要从亨通光电的起家与核心业务布局说起。公司创始人崔根良1958年出生于江苏吴江，说到那里的产业，人们最常提起的就是 “两根丝” ：一根是传承千年的 “白丝”——丝绸纺织，另一根是代表现代科技的 “黑丝”——光通信（光纤光缆）。
崔根良与这“两根丝”有着不解之缘。20世纪80年代初，他以通讯兵的身份从部队复员后投身商海，先后将家乡濒临倒闭的乡镇服装厂、乳胶手套厂扭亏为盈。
不过，两次成功的经历并没有让崔根良安于现状，或许是通讯兵经历给了他强于身边人的敏感力，在全国电缆光缆尚处于起步期的1991年，在一无资金、二无技术、三无人才的背景下，崔根良却在吴江大胆创办了一家通信电缆厂。
报告期内，公司组件出货量下降致营业收入较去年同期下降，同时关税成本以及产品综合制造成本上涨，致毛利率水平下降;此外，储能收入的增长，组件平均销售单价小幅上涨抵消部分影响。另外公司计入当期损益的政府补助等非经常性损益较上年同期有所减少。
经过历时四年的死磕，崔根良竟然带领厂子做到了通信电缆全国销量第一。2003年，厂子的光缆产销量跃居国内第二，名为“亨通光电”的主体成功在上海证券交易所上市。
上市当年，公司营收只有5.59亿元，净利润3656万元。但随着客户积累和业务范围的扩大，公司营收于2014年突破100亿元，2021年突破400亿元，2025年更是来到668.55亿元，同期归母净利润26.80亿元，较上市当年增长了70多倍。
2026年，AI大潮来临，全球生产方式被重塑，科技格局被重写，从芯片算力、光模块到大模型，上市公司书写的财富传奇层出不穷，身处其中的亨通光电也不例外。
与传统数据中心相比，AI算力集群对光纤这一传输介质的需求是爆发性的。数据显示，一个超大规模智算中心的光纤需求量是传统数据中心的5~10倍。面对突如其来的需求暴增，原有的供给端根本跟不上，供需失衡的缺口被瞬间放大，这推动光纤价格加速上涨。
不久前，央视财经报道称，高端光纤预制棒出现“一棒难求”的现象，价格涨幅将近550%。
与此同时，Wind数据显示，CPO（共封装光学，可理解为实现光纤与芯片间高效互联的关键技术）指数从去年年底的8000多点，涨到如今的19000多点。
前述赚麻了的邓先生，正是在CPO概念疯涨时，关注到亨通光电的。据他研究，国内有四大光纤光缆厂商：湖北的长飞光纤、烽火通信，江苏的亨通光电、中天科技。其中，“亨通光电集光纤概念、光通信模块概念、CPO概念等多概念于一身，在这轮行情中冲得最猛”。
财务数据显示，2025年第四季度和2026年第一季度，公司营收规模均在170亿元以上，但归母净利润却从3.04亿元上升到11.05亿元，主要是光通信市场需求增长、价格上涨等原因所致。用董秘王僚俊的话说，当前公司全线设备满负荷运转，在手订单已排至2027年。
目前，崔根良与儿子崔巍合计持有亨通光电27.93%的股份，按市值增长幅度计算，二人所持亨通光电市值，在不到半年内暴涨近600亿元。
布局第二增长曲线
亨通光电能有今天的成就，离不开崔根良的前瞻性判断。事实上，刚上市时，崔根良的一个决定就曾遭到公司很多人的反对。当时，我国制造光纤的核心原材料“光纤预制棒”始终被卡脖子，毫无市场定价权。
崔根良也从业内专家口中得知，中国从20世纪70年代就开始研究光棒，投入不菲却始终没能拿下。但他誓要破局，团队以3年研发、6亿元投资为代价，硬生生造出了属于中国人自己的光纤预制棒。
崔根良这一开创行业先河之举，为亨通光电日后的扩产、扩张打下了重要基础。一个典型的节点是2016年，公司股价迎来了上市后的第一波大涨。背后的驱动力很简单——4G网络建设和光纤到户加速推进，运营商大规模采购放量，将整个光通信行业推入高景气周期。
元股证券:ygzq.hk然而，万物皆有周期性，2019年光通信退潮，亨通光电利润、股价同步回落，公司苦心建立起来的自研壁垒作用减弱，令人意外的是，就在此时，崔根良亮出另外一个家底。
原来，在陆地通信的基础上，崔根良于2015年悄然瞄向海洋通信业务，并在光通信业务陷入低谷时，完成对华为海洋的控股。华为海洋曾是华为旗下从事海缆业务的主体，收购时，它已经是全球第四大海底电缆工程商，全球市场份额占比超过10%。
海洋业务的贡献在业绩端体现得淋漓尽致，2018年至2020年，在亨通光电“光通信”相关收入分别增长10.56%、-29.68%和-11.61%的情况下，公司海洋能源与通信收入却逆势增长126.90%、90.01%和47.76%，展现出超强战斗力。
2025年，亨通光电起家的智能电网收入为248亿元，海洋能源与通信收入则以57亿元的收入水平，小幅反超了光通信收入的56亿元，且海洋能源与通信33.68%的毛利率水平也优于智能电网的13.02%和光通信的27.53%。
炒股配资网中关村物联网产业联盟副秘书长袁帅对《财经天下》表示，当前全球海上风电、海洋油气开发等海洋工程的投资规模持续扩大，亨通光电在海缆领域的布局很早，技术储备充足，业务毛利率高，这在很大程度上支撑了公司股价上涨。
从市场风格上看，“2026年以来资金更倾向于配置业绩确定性高、估值相对合理的硬科技制造企业，亨通光电既拥有传统业务，又有海缆、海洋工程这类成长型业务，恰好契合了当前资金的偏好”。
对比长飞光纤、烽火通信和中天科技另外三家对手，亨通光电的差异化也比较明显。袁帅称，“长飞光纤的核心优势在光纤预制棒等上游材料，整体业务更偏向光通信领域，烽火通信则更侧重通信系统设备和解决方案，对运营商的依赖度相对较高，中天科技虽然也布局了海缆业务，但板块之间的协同性不如亨通光电”。
截至2025年年底，亨通光电透露，公司正在排队的海底电缆、海洋工程及陆缆产品等能源互联领域在手订单金额高达200亿元，海洋通信业务相关在手订单金额约70亿元，这增加了市场对它未来业绩的想象空间。
将手握4家上市公司
眼下，崔氏父子还有更大野心。
5月29日，亨通光电发布公告称，拟将其控股子公司亨通华海分拆至科创板上市，亨通华海即华为海洋被收购后，更换的新名字。
公告显示，亨通华海开展的核心业务及主要盈利来源为海洋通信业务。一直以来，亨通华海的业务就是为全球客户提供超大容量、高可靠性、高灵活性的端到端海底光缆通信系统解决方案。
从母公司亨通光电业绩报表中剥离出来后，亨通华海2025年独立完成的营收是27.17亿元，净利润3.65亿元。该业绩放到2700亿元市值的亨通光电中，体量并不突出。
但亨通光电的真正意义，不在体量，而在战略意义。
“通过拆分，可使亨通光电和亨通华海的主营结构更加清晰，发展侧重点更加明确，亨通光电将继续深耕光通信、智能电网、海洋能源领域，发挥主业优势；亨通华海则专注于海洋通信业务，将依托上交所科创板平台独立融资，增强独立性与专业性、研发能力和市场开拓能力，提升核心竞争力。”公告写道。
一个细节是，在推动亨通华海分拆上市这件事上，亨通光电早有动作。董事会在2023年3月便通过了分拆上市的相关议案，同年年底，亨通华海已进行上市辅导，但由于自身业务调整，上市事宜被暂缓。时隔两年半时间，亨通华海再次启动上市，成功与否还是未知。
一旦上市成功，崔氏父子将收获第四家A股上市公司，除了亨通光电，另外两家上市公司分别为亨通股份（电解铜箔、生物兽药公司）、盟固利（锂电池正极材料供应商），如果说亨通光电是“自家孩子”，那么亨通股份和盟固利分别为崔根良通过司法拍卖和收购获得。截至6月17日，三家已上市公司的市值合计为3105亿元。
几十年前配资炒股平台选择，从再传统不过的电缆为起点，几十年后，这对江苏父子一跃站上了AI算力与海洋经济交汇的风口。至于未来能飞多高，取决于AI算力需求能否持续超预期，以及海洋业务在手订单的转化节奏能否如期兑现。
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